การล่มสลายของ Merrill Lynch และผลกระทบซับไพรม์

มีข่าวที่น่าแปลกใจจากสุดสัปดาห์นี้ที่ธนาคารแห่งอเมริกาได้ตัดสินใจที่จะซื้อกล้องลงทุน บริษัท Merrill Lynch ถนนบางฟ้าร้องทางการเงินได้ถูกขโมยออกไปจากเลห์แมนบราเธอร์ส แต่เลห์แมนและเมอร์ริเป็นสองชนิดและการล่มสลายของทั้งสอง บริษัท ในระยะไม่กี่วันที่แสดงว่าได้รับความเชื่อมั่นที่หายไปใน บริษัท ที่เอาความเสี่ยงที่ดีในการตลาดสินเชื่อซับไพรม์ใด ๆ

ประวัติศาสตร์ของเมอร์ริลลินช์ในตลาดที่อยู่อาศัยสหรัฐกลับไปไกลกว่าทศวรรษที่ผ่านมาลูกหนี้จำนองวิกฤตการณ์แม้ว่า ในช่วงทศวรรษที่ 1980 ในขณะที่เงินฝากออมทรัพย์และเงินกู้ยืม (S & แอลเอ) มี deregulated บริษัท Wall Street ทุนบางส่วนของการทุจริตที่ทำให้เกิดการล่มสลายของอุตสาหกรรม S & L กฎระเบียบอนุญาตให้ S & แอลเอสที่จะยอมรับเงินฝากนายหน้าที่การลงทุนของ บริษัท ขนาดใหญ่ธนาคารจะร่วมกันแพคเกจบัญชี 100,000 ดอลลาร์ จากนั้นพวกเขาส่งเงินทุนเหล่านี้การออมในระดับภูมิภาคและการกู้เงินที่กำลังค้นหาสำหรับการระดมทุนเพื่อการพาณิชย์โครงการอสังหาริมทรัพย์ เมอร์รินเป็นหนึ่งในโบรกเกอร์ที่ใหญ่ที่สุดเงินฝากใน Wall Street

ในท่ามกลางการฟื้นตัวของ 9/11 โพสต์อเมริกันที่อยู่อาศัยตลาด บริษัท Wall Street ถูกซื้อพันล้านดอลลาร์ของสินเชื่อซับไพรม์จากผู้ให้กู้ nonbank ในตอนท้ายของฟองสบู่ในที่อยู่อาศัยและสินเชื่อซับไพรม์เมอร์ริลลินช์เป็นหนึ่งในสอง บริษัท ที่ใหญ่ที่สุด (ร่วมกับซิตี้กรุ๊ป) การออกตราสาร Collat​​eralized Debt Obligations (CDOs) หลังจากซื้อเงินกู้ยืมจากผู้สร้างจำนองที่พวกเขาจะได้รับการบรรจุเป็นหลักทรัพย์ Backed สินทรัพย์ (ABSs) และหั่นบาง ๆ ขึ้นตามความเสี่ยง ส่วนที่เสี่ยงที่สุดของหลายแพ็กเกจนั้นก็จะถูกจัดกลุ่มเข้าด้วยกันและ securitized ต่อไปใน CDOs และขายแล้วที่จะยุติการลงทุนทั่วโลก

Merrill Lynch และอื่น ๆ ที่ บริษัท Wall Street จะแน่นอนสร้างค่าคอมมิชชั่นขั้นตอนของกระบวนการทุก สายคลังสินค้าเครดิตถูกเสนอขายให้แก่ผู้ให้กู้จำนองซับไพรม์เพื่อที่จะทำให้เงินให้กู้ยืมแก่ประชาชน เมื่อการจำนองที่ได้รับการคิดค้น บริษัท การลงทุนจะซื้อแพคเกจของเงินให้กู้ยืมจากผู้คิดค้นและ securitize พวกเขา

แต่เมอร์ริเอากระบวนการขั้นตอนอื่นและจริงให้เงินให้กู้ยืมแก่นักลงทุนที่จะซื้อ CDOs ของพวกเขาเมื่อพวกเขาได้รับการ securitized ส่วนใหญ่ของเงินที่ทั้งสองด้านของการทำธุรกรรมมาจาก บริษัท วอลล์สตรีทเพิ่มความเสี่ยงให้กับอุตสาหกรรมซับไพรม์ตามคำสั่งของขนาด บริษัท จะซื้อสินเชื่อซับไพรม์จากสถาบัน nonbank มันให้สายของเครดิตให้พวกเขาเข้าไปใน securitize ABSs สร้าง CDOs ออกจากส่วนที่มีความเสี่ยงจาก ABSs แล้วให้สินเชื่อมากขึ้นให้กับนักลงทุนที่จะซื้อพันธบัตร

ในฐานะที่เป็นหนึ่งที่ใหญ่ที่สุดและมีชื่อเสียงมากที่สุด บริษัท การลงทุนใน Wall Street, เมอร์ริลลินช์ก็อาจเลยเถิดกำหนดเป้​​าหมายตลาดซับไพรม์ ธนาคารยักษ์ใหญ่จ่ายเงินมากขึ้นสำหรับให้กู้ยืมเงินกว่า บริษัท อื่น ๆ วอลล์สตรีทจ่ายเบี้ยประกันที่สูงขึ้นสำหรับซับไพรม์กว่านักลงทุนอื่น ๆ เช่นกันมันจะมีเส้นคลังสินค้าถูกของเครดิตให้กับ nonbanks ที่จะทำให้เงินให้สินเชื่อตราบเท่าที่พวกเขาขายแล้วจำนองเพื่อ Merrill สำหรับแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์

เพียงชิ้นเดียวของปริศนาซับไพรม์เมอร์ทั้งหมดที่กำลังขาดแคลนในตอนท้ายของฟองที่อยู่อาศัยที่ได้รับการเป็นเจ้าของ บริษัท การก่อกำเนิดของตัวเอง แม้ว่าจะได้รับความสนใจในการซื้อของ New Century บริษัท จำนองประท้วงข้อตกลงและจบลงด้วยการล้มละลายใน แม้เมื่อถึงเดือนกุมภาพันธ์ของปี 2007 เมอร์ไม่ได้เป็นเจ้าของผู้ให้กู้ซับไพรม์จึงเป็นครั้งแรกที่ซื้อแฟรงคลินจากเมืองแห่งชาติธนาคาร ตั้งแต่ delinquencies ถูกแล้วที่เพิ่มขึ้นในซับไพรม์โดยทั่วไปและเป็นครั้งแรกที่แฟรงคลินที่เฉพาะเจาะจงและความกังวลที่ถูกยกขึ้นเกี่ยวกับค่าในระยะยาวของราคาบ้านนี้ก็อาจจะไม่ได้รับการตัดสินใจทางธุรกิจที่ดีที่สุด บริษัท วอลล์สตรีทได้ทำ

เพียงหนึ่งปีหลังจากที่ซื้อกับ บริษัท เมอร์ริปิดแรกแฟรงคลินมีนาคม 2008 จากการดำเนินงานเจ้าหน้าที่การซื้อขายที่มันจะแข่งขันกับ Fannie Mae และ Freddie Mac ในตลาดรองเป็นผู้ซื้อจากการจำนองทั้ง unsecuritized เพียงการระดมทุนของเงินให้สินเชื่อซับไพรม์ที่ผ่านครั้งแรกที่แฟรงคลินที่สามารถขายให้กับ Fannie / Freddie บ่อเกิดเมอร์รินและธุรกิจหลักทรัพย์ได้ทำ 180 องศาเปิด

ทันทีหลังจากที่ซื้ออาภัพแรกของแฟรงคลินเป็นที่ชัดเจนว่าเมอร์รินได้เริ่มที่จะเห็นการเขียนบนผนังซับไพรม์ Bear Stearns ของในกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ทรุดตัวลงในเดือนสิงหาคม 2007 ยืม $ 850,000,000 จาก Merrill Lynch เพื่อซื้อพันธบัตรจำนองซับไพรม์มากขึ้น ก่อนที่จะล่มสลายในฤดูใบไม้ผลิปี 2007 บริษัท ออกของ margin call ไป Bear Stearns แล้วเอาการควบคุมของ $ 850,000,000 ในพันธบัตรเป็นกองทุนป้องกันความเสี่ยงไม่สามารถตอบสนองการโทร ไม่กี่เดือนต่อมากองทุนป้องกันความเสี่ยงทรุดตัวลงและวิกฤตสินเชื่อเริ่มต้นขึ้นในตลาดอเมริกันแล้วในโลกการเงิน

แฟลชไปนี้วันหยุดสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาและท่ามกลางความพยายามที่จะให้ Lehman Brothers ตัวทำละลายธนาคารแห่งอเมริกาซื้อ Merrill Lynch ตอนนี้ที่ใหญ่ที่สุดของเงินฝากออมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์และสินเชื่อในประเทศสหรัฐอเมริกา, BofA ซึ่งเพิ่งซื้อผู้ริเริ่มการจำนองที่ใหญ่ที่สุดทั่วประเทศจะรวมต่อไปโดยการซื้อกล้องของตัวเองมากการลงทุนของ บริษัท ที่ถนนเมอร์ริลลินช์ ผลการหลอกลวงซับไพรม์ทั้งสามารถดำเนินการได้จากภายใน บริษัท หนึ่งจากการให้กู้ยืมเงินเพื่อ Merrill หลั่งที่จะให้เงินให้กู้ยืมแก่เจ้าของบ้านที่ไว้วางใจในการหลั่งขายสินเชื่อกลับไปที่เมอร์ริเมอร์ริ CDOs ไปถวาย BofA กองทุนรวมที่ลงทุนและผู้ฝากเงิน